1月6日早間，中國恒大(03333.HK)披露了去年全年的營運數據，公司2016年全年實現合約銷售額3733.7億元，累計合約銷售面積4469萬平米，同比分別增長85.4%、75.2%；全年銷售回款3008.9億；截至2016年末，現金余額為3043億。
昨天(1月5日)晚上，萬科、碧桂園公布2016年銷售額分別為3648億、3088億，恒大超過萬科位居行業之首。
恒大這次發布營運數據的時點和往年并無二致，但由于當前正處于回A的關鍵節點，戰投剛剛成功引入，競爭對手萬科、碧桂園也是頭天晚上剛剛披露全年銷售數據，讓這一切看起來意味深長。
還有兩個較為亮眼的數據，計算可以得出，恒大2016年全年的回款率為80.59%，現金余額較2015年底的1580億元增長93%。就在4天前的1月2日，恒大地產剛剛宣布300億元戰投成功引入，直接使得恒大的資產負債率降低至行業平均水平。這幾項數據顯示恒大現金流較為充沛，負債率大幅降低，財務數據有所改善。
可以簡單計算一下恒大被廣為詬病的高負債率。根據2016年中期數據，恒大地產總借款3812億元，現金余額2120億元，凈資產1820億元，按照“[凈負債率=(有息負債總額-貨幣資金)/凈資產]*100%”的公式計算，恒大地產的凈負債率高達92.97%。
引入300億元戰投后，恒大地產的凈資產及現金余額均增加了300億元，凈負債降低。按上述公式計算，恒大地產的凈負債率為65.66%，大幅降低。如果恒大地產真如媒體報道所言引入第二輪戰投，凈負債率還將進一步降低。
在恒大地產重組深深房回歸A股的協議中，關于營業收入和凈利潤是其中一項重要的承諾。從恒大今天披露的業績數據中，已經可以窺探其在2017年完成業績承諾的情況。
根據恒大地產、凱隆置業、深深房A及其控股股東深投控2016年10月3日簽署的《關于重組上市的合作協議》，深深房A擬以發行A股股份及/或支付現金的方式購買恒大地產100%股權。交易完成后，凱隆置業將取代深投控成為深深房的控股股東。
在該協議中，恒大地產預期2017-2019年合約銷售額分別約為4500億元、5000億元、5500億元，營業額分別為2800億元、3480億元、3800億元，對應的預期凈利潤分別約為243億元、308億元、337億元。凱隆置業據此作出承諾，2017-2019年度扣非后凈利潤累計約為人民幣888億元。
由于中國房地產企業的銷售方式均采取了預售制，從銷售到交樓存在時間差。所以，房企當年的銷售的大部分體現在次年的營業收入中，2016年銷售金額的確定意味著2017年營業收入的確定。根據往年的年報數據推算，恒大次年的交樓率約為78%，以2016年3733.7億元的銷售額計算，恒大在2017年的營業收入約為2912億元，高于預期值。
如果恒大保持8.9%的凈利潤率穩定，其在2017年的凈利潤可以達到259億元，達到預期，也完成了未來三年888億元凈利潤承諾的近三成。
