上證報記者獲悉，受最新頒布的《證券公司私募基金子公司管理規范》影響，多家券商直投公司新年伊始就暫時中止了對外投資，展開自查。個別直投板塊業務規模較大、旗下基金派系龐雜的券商，以及部分資本金實力和直投業務板塊較弱的券商面臨較大整改壓力。
“昨天剛在總公司開過專題會議，旗下的一些基金可能會進行結構調整，我們這只基金所有的對外投資，只能暫時中止。”某知名券商直投公司內部人士告訴記者。
來自中信證券、海通證券、國泰君安證券、光大證券等券商直投部門的人士分別回復上證報記者，正在積極討論和研究新規的影響，準備整改方案。多家券商均表示，這次頒布的新規是2014年老版《證券公司直接投資業務規范》修訂以來，在券商直投領域發布的最重要的規范文件，會對券商直投格局產生較為深遠的影響。
2016年最后一個工作日，中證協發布了《證券公司私募基金子公司管理規范》(簡稱“《規范》”)。新頒布的《規范》要求證券公司梳理業務體系，簡化組織構架，回歸主業，強化母子公司一體化管控，分六章、四十條，對證券公司私募基金子公司的規范管理進行了較為系統的說明。
多家券商直投公司內部人士告訴記者，《規范》中第七條和第十二條中，關于“證券公司應當清晰劃分證券公司與私募基金子公司及私募基金子公司與其他子公司之間的業務范圍，避免利益沖突和同業競爭”，以及“私募基金子公司下設的基金管理機構只能管理與本機構設立目的一致的私募股權基金，各下設基金管理機構的業務范圍應當清晰明確，不得交叉重復”的規定，戳中了行業痛點。“在券商直投業務中，多個子公司或多只基金共同或交叉投資一個項目的情況，是不難見到的。尤其是一些直投業務發展較早、資金規模較大、旗下有限合伙企業山頭林立的券商，需要規范的工作量不小。”
此外，《規范》中要求，每家證券公司設立的私募基金子公司原則上不能超過一家、私募基金子公司應當以自有資金全資設立、對單只基金的投資金額不得超過該只基金總額的20%等，這些規定也令部分券商面臨整改。
也有部分業內人士同時表示，新版《規范》中的部分條文有利于券商直投業務在規范的前提下發展壯大。
海通證券直投公司海通開元的一位負責人告訴記者，2014年修訂版《證券公司直接投資業務規范》中，所強調的合格投資人的要求依然為“具備充分的風險識別、判斷和承受能力且認購金額不低于人民幣一千萬元的個人、法人機構或專業從事股權投資或基金投資業務的有限合伙企業”。換句話說，直投公司LP的門檻是一千萬。而在新版《規范》中，并沒有提到這一門檻。“這是否意味著合格投資人的門檻變相降低了呢？如果一千萬的門檻能夠降到和其他私募產品一樣的一百萬門檻，對于券商直投業務的發展壯大無疑是利好。”
而光大證券直投公司光大資本一位負責人表示，新版《規范》中將私募基金子公司下設基金管理機構的持股比例下限由51%降至35%，也有利于證券公司直投業務的拓展。
